"Открытие" рекомендует ПОКУПАТЬ акции "Фармстандарта" на возможном падении

11 января 2010 года

Акция:

PHST, Фармстандарт

Аналитик:

АО "Открытие Брокер"

"Фармстандарт" ["покупать", целевая цена $22,7] не смог получить контракт на дистрибуцию "Велкейда" – негативно

"Фармстандарту" не удалось выиграть проводившийся Минздравсоцразвития тендер на дистрибуцию в течение 10 месяцев, начиная с марта 2010 года, препарата "Велкейд" (бортезомиб), сообщили "Ведомости". Начальная цена контракта – 3,57 млрд руб. ($119 млн).

Мы считаем данную новость нейтральной для значений EBITDA и чистой прибыли компании, поскольку бортезомиб относится к низкомаржинальному сегменту.

Акции компании в настоящее время торгуются по EV/EBITDA 2010 со значением 9,6х, что предполагает 37%-ный дисконт относительно аналогов на развивающихся рынках.

Данная новость может негативно сказаться на котировках акций компании, хотя мы считаем ее нейтральной для финансовых показателей "Фармстандарта". Если рынок отреагирует отрицательно, то мы бы рекомендовали "покупать" на падении.

Виктор Дима, Мария Бовыкина