"КИТ Финанс": ралли в металлургическом секторе носит спекулятивный характер. Рекомендации по акциям компаний снижены до ДЕРЖАТЬ
15 января 2010 года
Черная металлургия и уголь: Время остановиться
С начала 2010 г. российский фондовый рынок демонстрирует впечатляющее ралли, которое возглавили компании металлургического сектора. В частности, индекс ММВБ Metals&Mining с начала наступившего года показал наибольшее увеличение по сравнению с остальными отраслевыми индексами – на 18%, тогда как индекс ММВБ вырос на 6% за этот же период. Стоимость бумаг наших фаворитов – ММК, НЛМК и "Мечела" – превысила наши целевые цены. Мы полагаем, что ралли носит во многом спекулятивный характер, поскольку фундаментальных предпосылок для столь бурного роста, на наш взгляд, нет.
По нашему мнению, сейчас акции некоторых компаний сталелитейного сектора выглядят перекупленными. Поэтому мы оставляем прежними наши целевые цены, но изменяем рекомендации по отдельным бумагам сектора. В частности, мы понижаем рекомендации по ММК, НЛМК и "Мечелу" с "покупать" до "держать".
Вместе с тем существуют и альтернативные варианты инвестирования в случае продолжения позитивной динамики рынка, такие как "Северсталь", "Белон" и Ашинский МЗ, по акциям которых мы оставляем наши прежние рекомендации. При этом "Северсталь" выглядит недооцененной по мультипликаторам, а повышательные тенденции в котировках "Белона" и Ашинского МЗ, по нашему мнению, только начинают набирать силу. Мы ставим на пересмотр нашу целевую цену по акциям "Северстали" вследствие большого расхождения в оценках по методу ДДП и рыночным коэффициентам.
- PDF 169 КБ