"Риком-Траст": "Решения "Мосэнерго" не выплачивать дивиденды разумно при снижении спроса на электроэнергию и трудностях с привлечением финансирования. Это должно позитивно повлиять на финансовое состояние и стоимость котировок".
18 февраля 2009 года
Вчера в ходе пресс-конференции на встрече с инвестиционным сообществом глава Мосэнерго Виталий Яковлев сделал ряд довольно важных заявлений относительно планов развития компании в текущем году. Выделим некоторые из них. Итак, в первую очередь, стоит сказать о планах компании по пуску в начале 2010-го года блока на ТЭЦ-26 мощностью 420 МВт. Отметим, что раньше компания планировала запустить этот блок в 2009-м году, однако из-за отсутствия должного финансирования и других факторов срок его ввода был перенесен. Возможно, что на фоне решения проблемы пуска блока ТЭЦ-26 остро встанет и другой вопрос: реализации инвестиционной программы. Скорее всего, в текущих условиях строительство новых энергоблоков будет заморожено, а инвестпрограмма на 2009-й год составит около 15 млрд. руб. Также было сказано о размещении облигаций компании на сумму около 15 млрд. руб., которое вместо зимы 2009-го года может начаться не ранее лета из-за сложной ситуации на рынке. Это вполне разумный шаг с учетом того, что сейчас Мосэнерго не имеет проблем с финансированием инвестиционной программы, которое осуществляется за счет собственных средств и банковских кредитов. Отдельно стоит отметить предложение руководства компании совету директоров в конце февраля не выплачивать дивиденды по итогам 2008-го года, так как это может негативно отразиться на финансировании инвестиционной программы Мосэнерго.
Мы полагаем, что решения руководства Мосэнерго являются вполне разумными в текущей рыночной ситуации при снижении спроса на электроэнергию и трудностями с привлечением заемного финансирования, поэтому они должны позитивно повлиять на финансовое состояние и стоимость котировок компании. Цена: 0,892 руб. Цель: 1,32 руб. Рекомендация: Держать.