"Открытие": коррекция акций "Роснефти" выглядит чрезмерной // ПОКУПАТЬ
1 февраля 2010 года
Коррекция акций "Роснефти" ["покупать", целевая цена $10,77] выглядит чрезмерной.
Создается впечатление, что ожидания рынка касательно способности "Роснефти" сохранить освобождение от экспортных пошлин на нефть с Ванкорского месторождения постепенно меняются на пессимистичные. С учетом сделанных недавно министром финансов А.Кудриным заявлений, можно допустить, что налоговые каникулы, предоставленные нефтяным месторождениям в Восточной Сибири, могут прекратиться после февраля 2010 г., когда должно состояться заседание профильной рабочей группы российского правительства для разработки общего подхода к применению дифференцированных экспортных пошлин на сырую нефть.
На наш взгляд, недавняя реакции котировок "Роснефти" была излишне резкой, и бумаги могут на этой неделе подрасти на фоне публикации финансовых результатов за 2009 г. Мы ожидаем услышать комментарии менеджмента "Роснефти" касательно ситуации с экспортными пошлинами, а также оценки вероятности сохранения освобождения от пошлин дл я нефти Ванкорского месторождения в ближайшей перспективе. Телефонная пресс-конференция руководства "Роснефти" намечена на 3 февраля. Что касается вопроса об экспортных пошлинах, то мы бы хотели отметить в связи с этим следующее:
– заявления министра финансов А.Кудрина прозвучали в связи с заметным увеличением бюджетных расходов. Другими словами, А.Кудрина беспокоят в первую очередь не экспортные пошлины на сырую нефть как таковые, а возможность контролирования расходов;
– выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе 28 января, Кудрин отметил, что "дифференцированный подход к экспортным пошлинам на сырую нефть, добываемую в Восточной Сибири, будет сохранен".
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" для акций "Роснефти" и целевую цену $10,77 за акцию.
Вадим Митрошин.