"Открытие": "Роснефть" уверена в сохранении льгот для Ванкора. Ожидаем восстановления цены акций компании после коррекции // ПОКУПАТЬ
4 февраля 2010 года
"Роснефть" ["покупать", целевая цена $10,77] уверена в сохранении налоговых льгот для Ванкора.
Руководство "Роснефти" провело в среду телефонную конференцию в связи с опубликованными 1 февраля результатами компании за 2009 год, в ходе которой были также сформулированы ожидания на текущий год. На наш взгляд, по результатам телеконференции следует отметить следующие моменты:
– все намеченные финансовые и операционные показатели в 2009 г. были или достигнуты, или перевыполнены;
– в 2010 г. ожидается рост добычи жидких углеводородов на 4,5%, в первую очередь, благодаря увеличению объемов на новом Ванкорском месторождении;
– ожидается, что добыча "Юганскнефтегаза" в этом году выйдет на плато, которое будет на 2-3% ниже уровня добычи 2009 г. и сохранится на протяжении нескольких лет;
– освоение Ванкорского месторождения идет с опережением графика, и уровень добычи достигнутый по состоянию на сегодня уже составляет 220 тыс. барр./сут. (средний объем добычи Ванкора в этом году планируется в диапазоне 230-270 тыс. барр./cут.);
– капвложения на 2010 г. намечены в размере $9-10 млрд, что приблизительно на 30% больше по сравнению с 2009 г. При этом компания планирует увеличить инвестиции в нефтепереработку.
Но наиболее важным во всей телеконференции, на наш взгляд, было замечание, сделанное вице-президентом "Роснефти" Питером О’Браеном, который выразил уверенность, в том что рабочая группа правительства скорее всего сохранит освобождение Ванкорского месторождения от экспортной пошлины сроком на три года после анализа всех предоставленных материалов.
В свете заявления вице-президента О’Браена, мы по-прежнему считаем, что налоговые каникулы для Ванкора, вероятно, будут действовать на протяжении нескольких лет, несмотря на высказывавшиеся недавно опасения относительно их возможной отмены через несколько месяцев.
Мы продолжаем позитивно относиться к акциям "Роснефти" и сохраняем для них рекомендацию "покупать". На наш взгляд, недавняя коррекция в них была чрезмерной, и мы ожидаем восстановления цены акций компании.
Вадим Митрошин