"КИТ Финанс": SPO позволит Группе ЛСР снизить долг и увеличить финансирование проектов // ПОКУПАТЬ
9 марта 2010 года
Группа ЛСР намерена провести SPO
Цена и сроки размещения пока не определены. В минувшую пятницу совет директоров Группы ЛСР принял решение об увеличении уставного капитала компании путем размещения 16042508 акций по открытой подписке, с правом преимущественного выкупа с 10-процентным дисконтом к цене размещения среди существующих акционеров (дата закрытия реестра – 5 марта 2010 г.). В результате допэмиссии уставной капитал компании увеличится на 17,1% – до 109706340 акций. Цена и дата начала размещения дополнительных акций будет определена советом директоров после их государственной регистрации.
Компания может привлечь около $577 млн. Как сообщалось ранее, Группа ЛСР намерена провести SPO одновременно в Москве и Лондоне. В июне 2008 г. компания получила разрешение на размещение 14465952 акций в форме ГДР (коэффициент конвертации равен 5), таким образом, 90% акций допэмиссии могут быть размещены в форме ГДР. По нашим расчетам, в данном случае объем привлеченных денежных средств может составить около $577 млн.
В результате SPO количество ГДР может удвоиться. Сейчас на Лондонской бирже торгуется 14,5% от общего количества акций Группы ЛСР, или 67,9 млн ГДР. В ходе SPO компания может дополнительно продать около 72,3 млн ГДР. Двукратное увеличение ГДР может положительно отразиться на ликвидности бумаг Группы ЛСР на фондовом рынке. Однако мы полагаем, что на свободный рынок попадет лишь незначительная их часть.
SPO позволит снизить долг и увеличить финансирование проектов. Мы считаем, что в случае успешного проведения SPO Группе ЛСР удастся уменьшить долговую нагрузку и тем самым снизить объем процентных расходов. Помимо этого, приток средств позволит компании увеличить инвестиции в строительство проектов. Ситуация на рынке недвижимости начинает улучшаться, оживает рынок ипотеки и снижаются ставки кредитования, растет количество сделок купли-продажи квартир. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" бумаги Группы ЛСР с целевой ценой $9,4 за ГДР и $47 за акцию.
- PDF 44 КБ