"Грандис капитал": просадка акций "Газпром нефть" после отчетности – хороший момент для инвестиций // ПОКУПАТЬ
16 марта 2010 года
"Газпром нефть": просадка акций после отчетности – хороший момент для покупки
"Газпром нефть" опубликовала отчетность по стандартам за 2009 год. Рынок негативно воспринял отчетность, так как показанные результаты оказались ниже ожиданий. Но, во многом отставание от ожиданий связано с разовыми событиями. Соответственно, результаты "Газпром нефти" не так плохи, как может показаться при беглом взгляде на отчетность.
Акции компании стали снижаться с конца прошлого года, когда S&P понизила прогноз по рейтингу "Газпром нефти". В результате акции "Газпром нефти" снизились с начала года почти на 20%. Мы считаем такое падение неоправданным и рекомендуем приобретать подешевевшие акции "Газпром нефти"
"Газпром нефть" и "Роснефть" – единственные в российской нефтянке компании, которые могут продемонстрировать существенный рост операционных показателей. При этом "Газпром нефть" торгуется по мультипликаторам с дисконтом порядка 50% к "Роснефти".
"Газпром нефть" является центром консолидации нефтяной отрасли. Компания уже приобрела Sibir Energy, сербскую NIS, и может еще приобрести "Славнефть". Более того, компания обладает перспективами расширения ресурсной базы за счет месторождений "Газпрома" и нераспределенного фонда недр.
Компания является лидером в российской нефтянке по обеспеченности перерабатывающими мощностями, в результате "Газпром нефти" зарабатывает больше с каждого барреля добытой нефти по сравнению с остальными нефтяными компаниями.
SPO "Газпром нефти" может увеличить free-float (сейчас около 4%) и ликвидность акций компании, что будет способствовать росту их котировок. Исходя из нашей оценки, справедливая цена акций "Газпром нефти" – $7,1, что предполагает потенциал роста порядка 50%.
- PDF 309 КБ