"Юникредит Секьюритиз": ConocoPhillips может продать 10% акций ЛУКОЙЛа в течение трех лет // ПОКУПАТЬ

18 марта 2010 года

Акция:

LKOH, Лукойл

ConocoPhillips может продать 10% акций ЛУКОЙЛа в течение трех лет

ConocoPhillips может продать половину принадлежащих ей акций ЛУКОЙЛа (до 10% уставного капитала российской компании) в ближайшие три года, сообщило вчера агентство Reuters со ссылкой на анонимные источники в компании.

Мы считаем данную новость нейтральной для ЛУКОЙЛа, хотя нас удивляет решение Conoco продать данный актив в свете намерений ЛУКОЙЛа увеличить свободный денежный поток в ближайшие 10 лет на $45 млрд и увеличить размер дивидендов, а также масштабы скупки акций. Мы считаем, что ConocoPhillips планирует сохранить стратегические связи с российской компанией и будет продолжать поиск возможностей для совместных проектов в России, аналогичных недавно начатому проекту по разработке Южно-Хылчуйского месторождения в Тимано-Печорском регионе.

Мы считаем, что решение ConocoPhillips может открыть привлекательную возможность для ЛУКОЙЛа по приобретению казначейских акций по цене ниже рыночной, которые впоследствии должны использоваться в стратегических целях и для оплаты сделок M&A. Мы считаем, что компания способна организовать данную сделку непосредственно с ConocoPhillips и может без особых усилий позволить себе выкуп акций в свете масштабной программы по увеличению свободного денежного потока. Несмотря на комментарии менеджмента ЛУКОЙЛа, который исключил возможность искусственной поддержки котировок акций компании, структура данной сделки может стать одним из инструментов увеличения акционерной стоимости компании.

Мы повторяем нашу рекомендацию "покупать" акции компании, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $90,1.

Артем Кончин, аналитик по акциям.
Павел Сорокин, аналитик по акциям.