"Файненшл Бридж": "Сектор сотовой связи стабилизируется в 2010 году. Акции МТС фундаментально привлекательны для инвестиций".
10 марта 2009 года
В текущем году мы рассчитываем на рост тарифов оператора в рублевом выражении на 35% - 40%. Тем не менее, положительное влияние роста тарифов на доходы оператора может быть ограничено следующими факторами.
Во-первых, значительное ухудшение макроэкономической ситуации в странах СНГ оставляет для МТС возможность активного изменения тарифной политики преимущественно на территории РФ.
Во-вторых, повышение тарифов может быть последовательным и начаться со 2 кв. 2009 года, по мере прояснения обстановки в экономике страны, что позволит компании не подорвать лояльность абонентов.
В-третьих, отрицательным фактором 2009 года могут стать обозначившиеся тенденции к сокращению средней продолжительности разговора, которые могут быть усилены повышением тарифов.
Надежды на стимулирование увеличения потребления услуг могут оказаться необоснованными. В результате, реальный эффект от повышения тарифов может оказаться гораздо ниже.
В условиях глобального кризиса операторы «большой тройки» вынуждены идти на оптимизацию денежных потоков, что может негативно сказаться на темпах развертывании сетей 3G и выходе операторов на рынок мобильного Интернет доступа. В период 2009 - 2010 годов компания может предпочесть усилить акцент на SMS и MMS услугах.
Объявление финансовых результатов 2008 года, обозначение тенденций рынка и приоритетов развития МТС на 2009 год менеджментом компании в ходе пресс-конференции смогут внести ясность в перспективы текущего года.
Мы считаем, что после сложного 2009 года ситуация в секторе сотовой связи стабилизируется в 2010 году и затем компании продемонстрируют восстановление финансовых показателей. По мере переоценки рыночных рисков, мы отмечаем фундаментальную привлекательность акций МТС и сохраняем рекомендацию Покупать.
- PDF 110 КБ