"Открытие": предстоящий обмен активами содержит риск размывания долей миноритариев "Интер РАО" // ДЕРЖАТЬ
12 апреля 2010 года
"Интер РАО ЕЭС": предстоящий обмен активами содержит риск размывания долей
Получив подтверждение предстоящей передачи госдолей в российских энергетических компаниях в собственность "Интер РАО ЕЭС", мы высказываем предположение о том, что для получения этих пакетов акций "Интер РАО ЕЭС" потребуется выпустить дополнительные акции, которые составят 143% текущего объема акционерного капитала компании.
Таким образом, на стоимости вложений миноритарных акционеров "Интер РАО ЕЭС" существенное влияние окажет процедура оценки бумаг компании, которая будет предшествовать обмену активами, и, по нашему мнению, присутствует значительный риск размывания долей миноритариев. Игрокам с долгосрочным горизонтом инвестирования мы рекомендуем пока воздержаться от приобретения бумаг "Интер РАО ЕЭС". Кроме того мы хотим отметить, что в краткосрочной перспективе котировки акций "Интер РАО ЕЭС" могут продолжить повышаться на волне спекулятивных настроений, поскольку эти бумаги будут использоваться как "валюта" для проведения процедуры обмена активами.
- PDF 295 КБ