"Альфа-Банк" повышает оценку GDR "Глобалтранса". Рентабельность за 2009 год оказалась лучше ожиданий // ВЫШЕ РЫНКА

14 апреля 2010 года

GLTR LI
"выше рынка"
Цена закрытия: $13,85
Расчетная цена: $17,89
Return to TP: +29%
2009 EV/EBITDA: 9,8x
2010 EV/EBITDA: 8,0x
Капитализация:$2,190 млрд

Globaltrans: сильные результаты несмотря на кризис

Финансовые результаты Globaltrans за 2009 г. в первый раз консолидировали результаты БТС, приобретенного в декабре прошлого года. Консолидированные цифры нас приятно удивили: скорректированная EBITDA в размере $285 млн превысила наш прогноз на 10%, а рентабельность EBITDA осталась выше 40%, на 500 б.п. выше наших ожиданий. С учетом этих результатов – в основном, более высокой, чем ожидалось, рентабельности – мы поднимаем нашу РЦ за GDR до $17,89 с $16,56. Наша новая РЦ предполагает потенциал роста в 29% и мы подтверждаем нашу рекомендацию "выше рынка".

Георгий Иванин, старший аналитик.