"КИТ Финанс": группа "ЛСР" демонстрирует лучшие темпы восстановления в секторе // ПОКУПАТЬ
16 апреля 2010 года
Группа ЛСР: прогноз результатов за 2009 г. по МСФО. Лучшие темпы восстановления в секторе
Девелопмент компенсирует падение спроса на стройматериалы. В понедельник, 19 апреля, группа "ЛСР" отчитается за 2009 г. по МСФО. Учитывая опубликованные ранее операционные показатели, мы ожидаем умеренно положительных результатов по итогам 2009 г. В частности, по нашим прогнозам, выручка компании снизится лишь на 17%, до 41,3 млрд руб., EBITDA – на 9%, до 12 млрд руб. Из-за укрепления доллара в 2009 г. падение показателей в долларовом выражении будет выглядеть сильней. Несмотря на значительное сокращение продаж в сегменте строительных материалов в среднем на 37% (год к году) и снижение средних цен на жилую недвижимость в Санкт-Петербурге на 14% (год к году), компании удалось избежать сильного падения выручки благодаря увеличению продаж в сегменте девелопмента. В 2009 г. группа "ЛСР" ввела на 38% больше (год к году) жилья эконом- и бизнес-класса и на 316% больше элитного жилья.
В настоящее время акции группы "ЛСР" исходя из прогноза EV/EBITDA на 2010 г. торгуются с дисконтом приблизительно 16% по сравнению с сопоставимыми компаниями иностранных рынков. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" локальные акции группы "ЛСР" с прогнозной ценой $47 за акцию и планируем пересмотреть нашу модель оценки компании после публикации финансовых результатов за 2009 г.
- PDF 168 КБ