"Юникредит Секьюритиз" прогнозирует нейтральные результаты "Мечела" за 4 квартал 2009 года по US GAAP // ДЕРЖАТЬ
21 апреля 2010 года
"Мечел": прогнозируем нейтральные результаты за 4 квартал 2009 года по US GAAP
Сегодня "Мечел" должен опубликовать результаты за 4 квартал 2009 года по US GAAP, которые, как мы ожидаем, окажутся нейтральными, так как сокращение производства в сочетании с сезонным минимумом цен на сталь в 4 квартале 2009 года должно компенсироваться ростом цен на коксующийся и энергетический уголь, железную руду, никель и ферросплавы. В этой связи мы прогнозируем рост выручки за 4 квартал 2009 года на 2% по сравнению с предыдущим кварталом, до $1,602 млн.
В то же время мы считаем, что высокая доля фиксированных издержек в структуре затрат "Мечела" должна положительно отразиться на показателе EBITDA, который, по нашим прогнозам, должен повыситься на 11% в 4 квартале 2009 года по сравнению с 3 кварталом до $280 млн. Это подразумевает рентабельность EBITDA на уровне 17%. Мы ожидаем, что "Мечел" в 4 квартале получил первую квартальную чистую прибыль в 2009 году в размере $81 млн.
Мы отмечаем, что акции "Мечела" являются одними из самых дорогих среди бумаг освещаемых нами предприятий отрасли, поэтому мы рекомендуем "держать" акции компании. Однако мы считаем, что дальнейший рост цен на коксующийся уголь в 3 квартале 2010 года в связи с усугублением дефицита, как в России, так и на мировом рынке, а также повышение цен на никель и ферросплавы, должны способствовать улучшению отношения инвесторов к акциям компании во второй половине 2010 года.
- PDF 65 КБ