"Открытие": "Мечел" собирается разместить на NYSE расписки на свои привилегированные акции // ПОКУПАТЬ
26 апреля 2010 года
"Мечел" готовится к размещению на NYSE расписок на свои привилегированные акции, которое должно состояться в мае. Инициатором размещения выступает семья американского бизнесмена Джеймса Джастиса, бывшего владельца Bluestone Coal. "Мечел" приобрел Bluestone у семьи Джастиса в апреле прошлого года, заплатив $436 млн и 83,3 млн привилегированных акций, что соответствует 60% "префов" "Мечела". По данным ряда СМИ, семья Джастиса планирует продать менее половины принадлежащих ей "префов" "Мечела".
В совокупности на привилегированные акции "Мечела" приходится порядка 25% всего акционерного капитала компании. "Мечел" владеет 55,5 млн привилегированных акций, которые пока не собирается выводить на рынок. Цена новых расписок будет ниже котировок ADR на обыкновенные акции, и они будут представлять определенный интерес с точки зрения возможности получения дивидендов. Таким образом, у инвесторов может появиться желание "переложиться" в новые расписки. Мы считаем данное сообщение умеренно негативным для котировок уже обращающихся на рынке ADR "Мечела" на обыкновенные акции.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" для "Мечела". Наша целевая цена ($40,5) предполагает потенциал роста 47%. Компания торгуется по EV/EBITDA 2011 на уровне 5,7х, что соответствует значению данного мультипликатора у аналогов на развивающихся рынках.
- PDF 31 КБ