UniCredit: "Полиметалл" может продемонстрировать рекордную прибыль за второе полугодие 2009 года по US GAAP // ПОКУПАТЬ
28 апреля 2010 года
"Полиметалл" завтра должен опубликовать результаты за вторую половину 2009 года по US GAAP, и мы ожидаем, что они значительно превысят уровень первого полугодия. Компания уже сообщила, что выручка за второе полугодие прошлого года выросла на 53% по сравнению с первым полугодием, до $336 млн, а мы прогнозируем повышение показателя EBITDA на 73% до рекордного уровня в $160 млн.
Мы отмечаем, что положительное воздействие на результаты компании за второе полугодие должны быть обусловлены как ростом цен на золото на 13% по сравнению с первым полугодием, до $1,031 за унцию, так и увеличением выпуска на 36% (в золотом эквиваленте), до 325,897 за унцию. Кроме того, длительные сроки поставок на Дальний Восток, где сосредоточена большая часть активов "Полиметалла", должны были позволить "Полиметаллу" сохранить низкий уровень затрат, которого компания добилась в первом полугодии прошлого года, и это должно было обеспечить рекордный уровень рентабельности EBITDA – 48% и чистой рентабельности – 36%.
Мы считаем, что акции компании могут положительно отреагировать на публикацию результатов, если "Полиметалл" выполнит наши прогнозы и консенсус-прогноз. Мы также ожидаем, что 2010 год должен также стать рекордным по уровню прибыли компании, подкрепляя нашу рекомендацию "покупать" акции компании.
Мы отмечаем, что компания характеризуется привлекательными перспективами роста производства – на 33% в годовом сопоставлении в 2010 году, до 0,8 млн унций золотого эквивалента, а в 2011 году компания планирует увеличить выпуск еще на 38%, до 1,1 млн унций, что, по нашему мнению, должно стать важной вехой для компании. В этой связи мы по-прежнему считаем "Полиметалл" наиболее привлекательной из освещаемых в нашей аналитике золотопромышленных компаний. "Полиметалл" проведет телефонную конференцию 29 апреля в 17.30 по московскому времени (14.30 по лондонскому времени, 9.30 по нью-йоркскому времени). Номера для участия: +7 495 580 9543 (для звонков из России), +44 800 358 0886 (для звонков из Великобритании), +44 207 153 2027 (для звонков из других стран).
Мы повторяем рекомендацию "покупать" акции компании, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $13,9.
- PDF 35 КБ