"Открытие": "Уралкалий" может продемонстрировать рентабельность EBITDA в размере 53% // ДЕРЖАТЬ
29 апреля 2010 года
"Уралкалий" представит результаты за 2009 г. по МСФО в пятницу 30 апреля. В тот же день в 14.00 GMT пройдет телефонная конференция, для участия в которой следует набирать телефонный номер +44 (0) 207 162-0025 и пароль 864397.
Мы считаем, что результаты будут соответствовать ожиданиям консенсуса. Выручка "Уралкалия" должна составить $1 192 млн и EBITDA – $633, что предполагает рентабельность EBITDA в размере 53%. Согласно нашему прогнозу, чистая прибыль компании составит $387 млн. Хотя результаты за 2009 г. должны оказаться сильными, мы не видим потенциала роста цены бумаг "Уралкалия". При этом остается риск ее снижения, поскольку правительство пока не объявляло решения о возможном введении экспортных пошлин на хлористый калий (8,5%), предложенных ФАС. Мы полагаем, что публикация результатов за 2009 г. не повлияет на котировки компании. В то же время мы не исключаем, что информация о работе "Уралкалия", озвученная в ходе телефонной конференции, может послужить катализатором роста цены акций производителя.
"Уралкалий" торгуется по EV/EBITDA 2011 на уровне 7,4х, что предполагает 13%-ный дисконт к аналогам на развивающихся рынках. Наша рекомендация для акций компании – "держать", целевая цена – $19 за штуку.
- PDF 28 КБ