"Риком-Траст": показатели "Акрона" за 2009 год оказались в пределах ожиданий // ДЕРЖАТЬ

30 апреля 2010 года

Акция:

AKRN, Акрон

Аналитик:

ИК "Риком-Траст"

Вчера "Акрон" обнародовал отчетность по стандартам МСФО за 2009 год, согласно которым выручка компании за 2009 год составила 37,5 млрд руб., что выше рыночного прогноза на 15%. Активный прирост выручки за год во многом был обеспечен четвертым кварталом, в течение которого цены на азотные удобрения показали значительный рост.

Отметим, что за 2009 год EBITDA снизилась до 7,3 млрд руб. при прогнозе рынка на уровне 7,28 млрд руб. Чистая прибыль за счет неоперационных доходов у "Акрона" оказалась фактически равной показателю EBITDA и составила 7,26 млрд руб. при прогнозе по рынку на уровне 6,9 млрд руб., что на 4% ниже опубликованных данных.

Около половины суммы чистой прибыли были обеспечены продажей доли в Сибнефтегазе, что увеличило чистую прибыль на 3,8 млрд руб. Без учета сделки по "Сибнефтегазу" чистая прибыль "Акрона" составила бы 3,4 млрд руб., а рентабельность сразу снизилась бы до 9,2% по сравнению с фактической в размере 21%.

Мы считаем, что показатели "Акрона" за 2009 год оказались в пределах ожиданий, если сравнивать их со средними показателями по сектору минеральных удобрений в целом, поскольку у всех участников сектора общее снижение стоимости азотных удобрений на мировом рынке было компенсировано ростом их производства.