"Юникредит": акции золотопромышленника Petropavlovsk – привлекательный объект для инвестиций на период повышенной волатильности // ДЕРЖАТЬ

7 мая 2010 года

Petropavlovsk опубликовал слабые производственные показатели за 1 квартал 2010 года

Золотопромышленная компания Petropavlovsk опубликовала слабые производственные показатели за 1 квартал 2010 года. Объем производства сократился на 37% по сравнению с 1 кварталом прошлого года до 65 600 унций и оказался на 13% хуже прогноза самой компании в 75 000 унций. Сокращение производства в целом соответствует планам и объясняется подготовительными работами по расширению участка Андреевский Пионерского месторождения; мы также считаем, что необычно холодная зима 2010 года также могла помешать компании выполнить план по производству на 1 квартал 2010 года.

Мы считаем данную новость негативной для компании, так как отставание от планов в любом квартале еще более осложняет задачу выполнения плана на весь год, согласно которому объем производства должен вырасти на 38-56% до 670000-760000 унций. Однако мы отмечаем, что 3 и 4 кварталы 2010 года станут решающими для компании, так как она планирует произвести по крайней мере 72% годовых объемов во втором полугодии 2010 года, в котором планируется выход на полную проектную мощность третьей производственной линии Пионерского рудника и начало производства на месторождении Маломыр.

Мы оставляем в силе нашу рекомендацию "держать" акции компании, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $22,5. Однако мы отмечаем, что притягательность золота для инвесторов в качестве "тихой гавани" (следует отметить, что цена на золото уже повысилась на 4,3% до $1,199 за унцию после понижения суверенного рейтинга Греции до BB+), а также снижение курса рубля вновь повышают привлекательность инвестиций в золотопромышленные компании. Мы считаем бумаги Petropavlovsk привлекательным объектом для инвестирования на период повышенной волатильности.

Марат Габитов, аналитик по акциям.