"КИТ Финанс": AFI Development и MirLand Development – одни из наиболее перспективных компаний российского сектора недвижимости // ПОКУПАТЬ
12 мая 2010 года
Сектор недвижимости: силы умеренно восстанавливаются
Мы начинаем инвестиционный анализ бизнеса AFI Development и MirLand Development. На наш взгляд, это одни из наиболее перспективных компаний российского сектора недвижимости, которые доказали свою эффективность в период кризиса, завершив его увеличением доли готовых проектов и проектов на финальной стадии девелопмента.
AFI Development – один из крупнейших девелоперов столичного рынка недвижимости. Проекты компании включают объекты коммерческой и жилой недвижимости, расположенные в привлекательных районах Москвы. Благодаря распределению проектов по различным стадиям реализации, компания эффективно использует возможности для развития наиболее перспективных из них в соответствии с текущими запросами рынка. Сильные денежные позиции AFI Development позволяют рассчитывать на то, что ближайшие проекты завершатся с минимальными задержками, а риск отсутствия финансирования будет минимальным. Ключевым фактором роста инвестиционной привлекательности компании в 2010 г., по нашему мнению, станет запуск в эксплуатацию крупного проекта Mall of Russia, расположенного в Москва-Сити. Благодаря этому доля готовых проектов AFI Development по чистой стоимости достигнет 53% по итогам 2010 г. против текущих 20%. Поэтому мы приступаем к анализу деятельности, результатов и динамики котировок акций AFI Development и устанавливаем рекомендацию "покупать" бумаги компании с целевой ценой $3 за акцию, что подразумевает 54%-ный потенциал роста.
MirLand Development – опытный и перспективный девелопер жилой и коммерческой недвижимости в Москве, Санкт-Петербурге и других регионах России. Преимущество компании состоит в поддержке развития ее бизнеса основным акционером – Fishman Group, состоятельность которого подтверждается 30-летним опытом работы на рынке недвижимости и наличием более 5 млн кв. м коммерческих площадей по всему миру. Ежегодный операционный доход Fishman Group превышает $2 млрд. Несмотря на кризис MirLand Development показала минимальную задержку сроков строительства проектов, заявленных на 2009 г., во многом благодаря поддержке со стороны основного акционера. На наш взгляд, главными катализаторами роста инвестиционной привлекательности MirLand Development в среднесрочной перспективе станут успешное продвижение строительства жилого комплекса в Санкт-Петербурге и ввод в эксплуатацию торгового комплекса в Саратове, в результате чего по итогам 2010 г. доля готовых проектов по чистой стоимости достигнет 45% против текущих 28%. Поэтому мы приступаем к анализу деятельности, результатов и динамики котировок акций MirLand Development и устанавливаем рекомендацию "покупать" бумаги компании с целевой ценой $5 (£3,3) за акцию, что предполагает 61%-ный потенциал роста.
- PDF 779 КБ