"Абсолют-Инвест" вновь обращает внимание инвесторов на акции российских девелоперов. Фавориты сектора прежние – Группа ЛСР и RGI // ПОКУПАТЬ
13 мая 2010 года
Девелоперы: Ставка на жилую недвижимость
Темпы восстановления рынка жилой недвижимости превышают наши прогнозы, мы вновь обращаем внимание инвесторов на акции российских девелоперов. Наша оценка акций базировалась на качественном анализе эмитента, в результате которого мы выбрали необходимые дисконты для дальнейшей оценки девелоперов по финансовым мультипликаторам (P/NAV, EV/EBITDA и EV/S) с аналогами Emerging Markets. После пересмотра, наши фавориты в секторе остались прежними: RGI ($2.9, "покупать") и ЛСР ($56, "покупать"). Мы смотрим нейтрально на перспективы остальных акций сектора – группы ПИК, Raven Russia, AFI Development и Mirland Group. Акции ПИК смотрятся дорогими по всем мультипликаторам. Динамика акций последних трех компаний будет напрямую зависеть от оживления рынка коммерческой недвижимости, что маловероятно в ближайшей перспективе. Динамика акций "Системы Галс" и ОПИН напрямую зависит от действий основных акционеров и мало связаны с фундаментальными показателями компаний.
- PDF 270 КБ