"Альфа Банк": "Полюс золото" представил сильную производственную стратегию KazakhGold // ВЫШЕ РЫНКА
20 мая 2010 года
"Полюс" представил производственную стратегию KazakhGold
Вчера руководство "Полюс Золота" представило долгосрочную программу развития для KazakhGold. Программа предусматривает производство золота в диапазоне 520-800 тыс. унций в 2017 г., в зависимости от результатов геологоразведки, которая будет проводиться в 2010-2011 гг. Если этот план будет выполнен, то расширенный объем производства KazakhGold добавит 17-25% к объему производства "Полюса" в 2017 г.
Программа развития разделена на две стадии. На первой стадии компания планирует модернизацию и расширение существующих мощностей. На второй стадии будут добавлены новые производственные мощности. Кроме того, в ходе второй стадии компания планирует расширить существующие мощности по кучному выщелачиванию.
Вчера руководство компании сообщило о том, что объем производства в 2010 г. должен составить около 110 тыс. унций – по сравнению с предыдущим планом в 130 тыс. унций (против 74 тыс. унций в 2009 г.). Это может разочаровать некоторых инвесторов, ожидавших более быстрого увеличения объемов.
Мы было довольно оптимистичны по производству KazakhGold, и представляется, что наши ожидания на 2011 и 2012 г. могут быть несколько завышены.
Несмотря на это, мы рассматриваем данное сообщение как позитивное для "Полюс Золота" и KazakhGold. Долгосрочный прогноз по производству очень сильный; руководство подготовило и огласило детальную производственную стратегию. Главными рисками являются (1) риск результатов геологоразведки; и (2) риск реализации проектов. Этот второй риск относительно невелик, на наш взгляд, учитывая, что переработка будет опираться на общепринятый технологию гравитационно-флотационного обогащения и CIP, которая уже используется на KazakhGold. Сырье для новых фабрик будет поступать из открытой разработки, поэтому риск горнодобывающих работ также представляется небольшим.
- PDF 30 КБ