"Риком-Траст": "Акции "Аэрофлота" привлекательны для долгосрочного инвестирования, так как компания имеет прямой доступ к долговому финансированию и господдержке"
19 марта 2009 года
Вчера Аэрофлот обнародовал свежие производственные результаты по итогам февраля 2009-го года, согласно которым пассажиропоток компании снизился в феврале на 16,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В разбивке по направлениям картина следующая: на внутренних линиях снижение составило 18,8%, а на международных - 14%. Занятость кресел снизилась по сравнению с уровнем прошлого года на 5%, что, конечно, не лучшим образом отразится на рентабельности компании по причине высокой доли постоянных издержек Эти результаты были вполне ожидаемы по итогам февраля, но все же динамика пассажиропотока компании лучше рынка в целом за счет довольно большой доли Аэрофлота в международных перевозках, динамика которых снижается значительно дольше внутренних из-за безальтернативности пассажиров воспользоваться другими видами транспорта. Среднеотраслевое снижение пассажиропотока в феврале составило 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы считаем, что акции компании являются привлекательными для долгосрочного инвестирования, поскольку Аэрофлот по-прежнему имеет прямой доступ к долговому финансированию и к поддержке со стороны государства. У компании относительно низкий уровень заемных средств в отрасли по сравнению с другими компаниями, что даст возможность обновлять авиапарк без задержек по времени и получить, таким образом, конкурентное преимущество на российском рынке авиационных перевозок. Цена: 32,1 руб. Цель: 68,4 руб. Рекомендация: Покупать.