"Риком-Траст": пока ситуация с уплатой долгов не разрешится окончательно, риски вложений в акции РБК остаются высокими // ПРОДАВАТЬ
7 июня 2010 года
РБК
Цена: 39 руб.
Цель: 27 руб.
Рекомендация: "продавать"
Вчера стало известно, что группа ОНЭКСИМ выкупила за $80 млн. 51%-ную долю допэмиссии компании РБК-ТВ, которая ранее получила большинство активов РБК. Основным условием ОНЭКСИМа на получение ее согласия на выкуп акций было согласие на реструктуризацию 85% держателей облигаций и всех банков. Сделка состоялась только после того, как соглашение о реструктуризации задолженности РБК подписали почти все кредиторы РБК. Теперь, в соответствии с законодательством, всем акционерам РБК ИС будет предложено обменять свои акции на долю в РБК-ТВ, в результате чего они получат 49% акций нового холдинга. Обмен акций должен завершиться к концу лета. Одновременно с обменом акций РБК-ТВ будет преобразовано из ЗАО в ОАО и будет проведено дробление ее акций. После уплаты всех долгов кредиторам из $80 млн у РБК- ТВ останется около $30-35 млн, которые будут инвестированы в развитие бизнеса компании.
Мы считаем, что новость о приобретении контрольного пакета в РБК-ТВ говорит о постепенном улучшении ситуации в РБК. Тем не менее, напомним, что группа ОНЭКСИМ купила 51%-й пакет акций РБК-ТВ по цене 34 руб. за акцию, а предложение по обмену бумаг на акции РБК-ТВ будет близко к текущим котировкам РБК (около 40 рублей за акцию). Пока ситуация с уплатой долгов не разрешится окончательно, риски вложений в акции РБК остаются высокими, да и к тому же даже после преобразования холдинга все проблемы компании завершены не будут, поскольку для оптимизации структуры капитала ОНЭКСИМу необходим как минимум год.