"Совлинк" может понизить оценку банка "Санкт-Петербург" по итогам опубликованных результатов 1 квартала // Пока – ПОКУПАТЬ

11 июня 2010 года

Акция:

BSPB, Банк СПб

Аналитик:

Инвестиционная компания "Совлинк"

Банк "Санкт-Петербург": итоги 1 квартала 2010 года

В целом мы оцениваем результаты банка "Санкт-Петербург" в 1 квартале как близкие к ожиданиям. Основной позитив связан со стабилизацией чистой процентной маржи и высоким запасом прочности по коэффициенту покрытия провизии/резервы. Риски связаны с возможностью банка обеспечить плановый рост кредитного портфеля, давлением на маржу со стороны снижающихся кредитных ставок и конкуренции с госбанками.

Наша оценка справедливой стоимости обыкновенных акций банка - $4,73 за акцию, рекомендация - "покупать".  В то же время риски в отношении прогноза роста кредитного портфеля и весьма консервативный подход банка к формированию провизий означают, что наши ожидания  годовой прибыли 2010 г. (3,06 млрд руб), вероятно, слишком оптимистичны. Мы планируем пересмотреть модель оценки банка по итогам анализа отчетности.

• PDF  518 КБ