"Открытие" понижает оценку акций Холдинга МРСК на 22% на фоне задержки в переходе отрасли на RAB-регулирование // ПОКУПАТЬ
7 июля 2010 года
Холдинг МРСК ["покупать"; прогнозная цена – 18 центов за акцию]: небольшой сбой в сроках, но переход на RAB-регулирование продолжается
По нашему мнению, решение правительства отложить переход 23 регионов на RAB-регулирование тарифов до 1 января 2011 г. с тем, чтобы в следующем году не выйти за пределы 15%-ного ограничения темпов роста тарифов, безусловно, приведет к определенному сбою в сроках реформирования метода тарифообразования в сетевом распределительном сегменте. Однако нынешняя коррекция котировок акций Холдинга МРСК представляется нам чрезмерной, а потому мы рассматриваем ее как отличную возможность формировать позиции по этой бумаге и "отыгрывать" переход холдинга на RAB-регулирование. Мы понижаем нашу прогнозную цену по бумагам Холдинга МРСК на 22%, до 18 центов, главным образом, из-за вероятного сокращения в следующем году первоначальной регулируемой базы активов (IRAB) на 15%. Тем не менее, фундаментальный потенциал роста этой бумаги по-прежнему оценивается в 76%.
- PDF 459 КБ