"ТКБ Капитал": ценовая политика X5 Retail Group, направленная на увеличение потока покупателей, по-прежнему приносит результаты // ПОКУПАТЬ
12 июля 2010 года
X5 Retail Group. Итоги продаж во 2 квартале 2010 года: трафик ценой скидки
Дискаунтеры идут по восходящей. Сегодня X5 Retail Group обнародовала операционные показатели за 2 квартал 2010 г. и 1 полугодие 2010 г., судя по которым ценовая политика компании (скидки на ключевой ассортимент), направленная на увеличение потока покупателей, по-прежнему приносит результаты, хотя и за счет снижения стоимости среднего чека. Во 2 квартале 2010 г. чистые розничные продажи Х5 выросли на 18% по сравнению с соответствующим прошлогодним показателем в рублевом выражении (против увеличения на 20% в 1 квартале 2010 г.), который складывается из роста сопоставимых продаж на 4% год к году, расширения торговой площади на 11% за счет органического роста и увеличения на 3% продаж магазинов "Патерсон" (которые Х5 купила в 3 квартале 2009 г. и уже полностью интегрировала в свою сеть). Дискаунтеры в очередной раз лидируют (их сопоставимые продажи выросли на 11% год к году во 2 квартал 2010 г.), гипермаркеты продемонстрировали значительное увеличение покупательского потока, при этом рост сопоставимых продаж вернулся в положительную зону (составив 2% год к году во 2 квартале 2010 г.). Сегмент супермаркетов оказался самым слабым (сопоставимые продажи сократились на 8% год к году), хотя Х5 придерживалась в июне более агрессивной ценовой политики (скидка 20% на основной ассортимент). Следовательно, в 3 квартале 2010 г. мы ожидаем увеличения покупательского потока в этом сегменте.
Прогноз на 2010 г. подтвержден, темпы открытия новых магазинов соответствуют годовому прогнозу. По данным Х5 Retail Group, в 1 полугодии 2010 г. торговая площадь увеличилась почти на 51 тыс. кв. м (на 6% к концу 2009 г.) благодаря открытию 100 новых магазинов (с учетом закрытых магазинов) 96 дискаунтеров и 4 гипермаркетов (помимо этого, Х5 открыла еще 42 магазина шаговой доступности в результате приобретения операционного контроля над Express Retail). Как ранее заявляла Х5, компания планирует в этом году потратить 18 млрд руб. (около $582 млн) на открытие 7-10 гипермаркетов, 15 супермаркетов и 200-205 дискаунтеров и показать по крайней мере 20-процентный рост выручки (в рублевом выражении). Отметим, что 26 августа Х5 представит финансовые результаты за 1 полугодие 2010 г. Внимание инвесторов привлекут комментарии менеджмента, которые последуют после публикации финансовой отчетности. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" бумаги Х5 Retail Group, прогнозная цена которых на конец 2010 г. составляет $50 за ГДР.
- PDF 219 КБ