"Юникредит": ММК опубликовал впечатляющий операционный отчет за 2 квартал // ПОКУПАТЬ
20 июля 2010 года
ММК опубликовал впечатляющий операционный отчет за 2 квартал 2010 года
ММК опубликовал высокие операционные результаты за 2 квартал 2010 года, согласно которым объемы поставок проката выросли на 7% за квартал, главным образом за счет увеличения продаж продукции с высокой добавленной стоимостью, тогда как выпуск сортового проката и горячекатаного листа сократился на 3% и на 7% в квартальном сопоставлении соответственно. По данным компании, средняя отпускная цена во 2 квартале 2010 года повысилась на 17% за квартал. По другим сообщениям, ММК отказался от планов строительства мини сталелитейного завода производительностью 1 млн т в год в штате Огайо, США, в связи с низким спросом на рынке США, написала газета "Коммерсантъ" со ссылкой на слова финдиректора ММК Олега Федонина.
Мы отмечаем, что по темпам роста производства ММК опережал НЛМК и Evraz Group, однако инвесторы, вероятно, сосредоточатся на перспективах на вторую половину 2010 года, которые остаются слабее показателей первого полугодия, в связи с чем операционные результаты 2 квартала являются нейтральными для акций компании. Более того, мы отмечаем, что компания уже объявила о вероятном снижении рентабельности EBITDA во 2 квартале 2010 года на 4 п.п. за квартал до всего лишь 18%, так как рост цен на сталь и оптимизация ассортимента продукции с превышением нивелировались еще более значительным ростом цен на коксующийся уголь и железную руду во 2 квартале.
Мы оставляем в силе рекомендацию "покупать" акции ММК, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $16.
- PDF 269 КБ