БКС: Глава "Аэрофлота" анонсировал уровень чистой прибыли за полугодие по РСБУ//ПОКУПАТЬ
28 июля 2010 года
Глава "Аэрофлота" анонсировал уровень чистой прибыли за полугодие по РСБУ. Как сообщает "Интерфакс", "Аэрофлот" по итогам первого полугодия 2010 года может получить чистую прибыль по РСБУ в размере 3,396 млрд руб. Об этом заявил генеральный директор авиакомпании Виталий Савельев. Рост относительно показателя за аналогичный период 2009 года составил 1,8%. Отчетность по РСБУ включает результаты работы только головного предприятия группы "Аэрофлот". Поэтому мы в первую очередь ориентируемся на данные МСФО, которые должны выйти осенью. Кроме того, большинство авиакомпаний характеризуются низким уровнем чистой рентабельности, что приводит к высокой волатильности чистой прибыли. Хотя предварительный результат работы "Аэрофлота" укладывается в рамки нашей финансовой модели, многое будет зависеть от финансовых показателей дочерних "Донавиа" и "Нордавиа". "Дочки" "Аэрофлота" существенно занижали консолидированную прибыль группы в предыдущие годы, так как были убыточными. Особенно негативно на итоговые результаты действовала компания "Аэрофлот-Карго". Банкротство "Аэрофлот-Карго" предполагает, что отчетность по МСФО в текущем году будет значительно лучше результатов 2009 года.
Главным образом вышедшая новость затронет объем выплат дивидендов за текущий год. Результаты работы за полугодие предполагают, что дивиденды за 2010 год будут не ниже выплат за 2009 год. Мы пересмотрели оценку стоимости акций Аэрофлота в сторону повышения.
Новый таргет установлен на уровне $2,70. Рекомендация остается прежней – "ПОКУПАТЬ".
- PDF 27 КБ