"Финам": выкуп ЛУКОЙЛом собственных акций должен позитивно отразиться на котировках // ПОКУПАТЬ
29 июля 2010 года
В среду, 28 июля, компания ЛУКОЙЛ объявила о подписании контракта с американской ConocoPhillips на выкуп 7,6% собственных акций по цене $53,25 за штуку. ЛУКОЙЛ также получил опцион на выкуп оставшихся у ConocoPhillips 11,6% акций до 26 сентября этого года. Тем не менее, мы ожидаем, что ЛУКОЙЛ может столкнуться с финансовыми трудностями, если захочет реализовать этот опцион. В 2009 году компания ConocoPhillips заявила, что собирается продать свой пакет 20% акций ЛУКОЙЛа на рынке в течение трех лет. Однако ЛУКОЙЛ тогда выразил намерение выкупить данный пакет, чтобы не допустить давления на котировки собственных акций столь массированной продажи на рынке. Переговоры шли более полугода, и в итоге привели к частичному выкупу ЛУКОЙЛом заявленного пакета.
По нашим оценкам, данный выкуп должен позитивно отразиться на котировках акций ЛУКОЙЛа, так как он произошел по цене немного ниже рыночной на момент опубликования сообщения о выкупе. В случае, если ЛУКОЙЛ решит выкупить оставшуюся часть пакета по опциону, эффект на котировки также может быть положительным, но это может повредить финансовой устойчивости компании в будущем. Помимо непосредственного эффекта на котировки акций ЛУКОЙЛа, данный выкуп позволит сосредоточить в руках менеджмента компании больший контроль, что, на наш взгляд, является позитивным знаком в условиях сохранения высокой доли акций в свободном обращении. Наша рекомендация по акциям ЛУКОЙЛа – "покупать" с целевой ценой $89,5 за акцию.
- PDF 34 КБ