"Юникредит Секьюритиз": "Акции МТС И «ЛУКойла» предлагают наивысшую дивидендную доходность среди наиболее ликвидных обыкновенных акций"

1 апреля 2009 года

Ближайшие два месяца – традиционный для России сезон дивидендов, когда советы директоров компаний выносят рекомендации по дивидендам, закрывают реестры акционеров, а затем акционеры голосуют по вопросу о выплате дивидендов на общих годовых собраниях.

В этом году мы не ожидаем никаких положительных сюрпризов от выплаты дивидендов. Кризис ликвидности вынудил многие компании изменить дивидендную политику и либо отказаться от выплаты дивидендов совсем, либо выплатить заявленный минимум. Кроме того, многие компании уже выплатили промежуточные дивиденды по прошлого года. Например, "Норильский никель" и "Вымпелком" уже объявили, что не планируют выплачивать дивиденды за 2008 год; "Северсталь" и "Уралкалий" выплатили промежуточные дивиденды в 2008 году, превысившие уровень, установленной в их дивидендной политике, что заставляет нас думать, что они не станут выплачивать дивиденды за остальную часть 2008 года; а Evraz Group и "Распадская" внесли изменения в дивидендную политику, ограничив размер выплат 25% чистой прибыли по МСФО.

Акции большинства освещаемых в нашей аналитике компаний предлагают дивидендную доходность на уровне 2-8% даже после обвала цен в результате сброса акций во второй половине 2008 года, что может быть хорошим дополнением к доходности акций в условиях растущего рынка, но недостаточно для того, чтобы покупать акции российских компаний в условиях сохраняющейся волатильности. Данный отчет служит главным образом напоминанием инвесторам о том, чтобы он и не забыли реинвестировать любые полученные ими дивиденды. По нашим расчетам, привилегированные акции нефтяных компаний и операторов фиксированной связи имеют самую высокую дивидендную доходность, а среди голубых фишек наиболее высокую доходность предлагают акции ЛУКОЙЛа, МТС и "Сургутнефтегаза".

• PDF  419 КБ