Альфа-банк: щедрое предложение BHP за Potash Corp. способствует переоценке сектора удобрений // "Уралкалий" и "Сильвинит" – ВЫШЕ РЫНКА

18 августа 2010 года

Предложение BHP способствует переоценке сектора.

BHP Billiton сделала предложение о приобретении за наличные крупнейшего мирового производителя калия Potash Corp., с премией 16% к цене акции до предложения. Тем не менее, руководство Potash Corp. отклонило предложение о поглощении в размере $39 млрд, заявив, что BHP Billiton значительно недооценила компанию, но, тем не менее, обозначила, что не отказывается от рассмотрения более выгодных предложений.

Как предложение BHP Billiton, сделанное Potash Corp., крупнейшему мировому производителю калия, так и отказ Potash Corp. задает новые ориентиры оценки в секторе. Предложение BHP − на 16% выше цены закрытия понедельника − предполагает EV/EBIDTA 2010 и 2011 на уровне 15,5x и 12,3x, соответственно; тем не менее, оно было расценено Potash Corp. как слишком низкое. Вероятное слияние "Уралкалия" и "Сильвинита" и растущие цены на сельхозпродукцию могут привести к росту цен на калий, которые оставались практически неизменными с начала года. Рынок ожидает, что BHP в попытке получить калийные активы прежде, чем они станут слишком дорогими, поднимет цену предложения. В любом случае, переоценка сектора началась, и мы предполагаем, что "Уралкалий" и "Сильвинит" не останутся позади.

• PDF  98 КБ