"Инвесткафе": потенциал для роста котировок "Синергии" может проявиться к ноябрю, когда стабилизируются цены на зерно и активизируются продажи крепкого алкоголя
25 августа 2010 года
Сделка Nemiroff c поляками подтвердила рыночную оценку "Синергии".
Польский производитель водки Stock Spirits Group получил право на покупку 75% акций украинской Nemiroff. Исходя из суммы сделки, стоимость всей компании Nemiroff составляет примерно $467 млн. Рыночная капитализация "Синергии", единственной торгуемой на бирже российской водочной компании, составляет около $634 млн – что на 36% выше. Справедлива ли рыночная оценка "Синергии"?
24 августа 2010 года стало известно, что крупнейший польский производитель водки Stock Spirits Group (SSG) получил право на покупку 75% акций украинского водочного производителя Nemiroff. Сделка по продаже Nemiroff может быть закрыта в течение месяца, сумма сделки оценивается в $330–370 млн. Исходя из этой оценки, стоимость всей компании можно оценить в $440–493 млн. Для удобства сравнения я использую среднее значение – $467 млн.
Рыночная капитализация "Синергии", единственной торгуемой на бирже российской водочной компании, на 24 августа 2010 года составила 19,5 млрд руб. ($634 млн). Это на 36% выше, чем оценочная стоимость Nemiroff.
Напомню, что в конце 2009 года моя оценка "Синергии", базирующаяся на высказываниях руководителя компании Сергея Мечетина, составляла 18 млрд руб., что на 8% ниже, чем текущая рыночная капитализация компании.
Сравнительный анализ компаний позволил оценить справедливый диапазон котировок акций "Синергии" на уровне 950–1000 рублей. Таким образом, сейчас рынок оценивает компанию адекватно. Потенциал для роста может проявиться к ноябрю, когда стабилизируются цены на зерно и активизируются продажи крепкого алкоголя в преддверии новогодних каникул.
Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела "Инвесткафе".