"Газфинтраст": Михайловский ГОК – уникальная ресурсная база и рекордная рентабельность // ПОКУПАТЬ
26 августа 2010 года
Михайловский ГОК: уникальная ресурсная база и рекордная рентабельность.
Мы начинаем аналитическое покрытие акций Михайловского ГОКа и рекомендуем их "покупать". Комбинат входит в холдинг "Металлоинвест" Алишера Усманова, занимает первое место в России по запасам железной руды и второе место – по производству ЖРС. Комбинат построен на базе Михайловского железорудного месторождения Курской магнитной аномалии. Объем разведанных запасов руды составляет более 11 млрд т, что достаточно для работы предприятия на протяжении более 200 лет. Осенью 2008 года МГОК победил в конкурсе на право разработки Удоканского месторождения меди, которое является одним из крупнейших в мире (балансовые запасы руды составляют 1,375 млрд т, меди – 19,95 млн т). Лицензия на право разработки Удоканского месторождения обошлась комбинату в 15 млрд руб. Выход на проектную мощность – 474 тыс. т катодной меди – намечен на 2016 год. МГОК имеет ряд дочерних компаний, в том числе является владельцем 100% акций металлургического комбината "Уральская сталь", имеющего мощности для выпуска более 4 млн т стали в год. Во втором квартале 2010 года МГОК работал с рекордной для себя операционной рентабельностью – 54%, получив 13,25 млрд руб. выручки, 7,2 и 5,4 млрд руб. операционной и чистой прибыли. Величина чистых активов комбината превышает 61 млрд руб. ($2 млрд), а акции торгуются со значительным дисконтом по отношению как к Коршуновскому ГОКу, так и к акциям зарубежных железорудных компаний. Наша оценка справедливой стоимости одной обыкновенной акции МГОКа составляет $490.
- PDF 245 КБ