"ТКБ Капитал": в ходе допэмиссии "РусГидро" интересы миноритарных акционеров не пострадали // ПОКУПАТЬ
30 августа 2010 года
"РусГидро" выкупила большую часть допэмиссии.
Компания самостоятельно выкупила почти 60% допэмиссии акций, потратив 12,7 млрд руб. и увеличив казначейский пакет с 1,8% до 5,5%, сообщает агентство Reuters со ссылкой на представителя "РусГидро". В конце прошлой недели компания сообщила, что продала все 19 млрд акций допэмиссии, которую начала размещать в декабре 2009 года по открытой подписке, но не раскрыла покупателей. Цена размещения эмиссии составила 1,15 руб. за акцию, что приблизительно на 30% ниже текущих рыночных котировок. Остававшиеся к размещению по открытой подписке 11 млрд акций купила 100%-ная "дочка" "РусГидро" – компания "Гидроинвест".
"РусГидро" не стала удовлетворять оферты. Напомним, что в июле компания предложила широкому кругу инвесторов подать заявки на покупку 11 млрд дополнительных акций, или 3.8% увеличенного уставного капитала, которые остались после реализации акционерами преимущественного права. Однако "РусГидро" сразу предупредила инвесторов, что в связи с более низкой по сравнению с биржевыми котировками ценой размещения может удовлетворить не все оферты, чтобы не допустить размытия стоимости компании для текущих миноритарных акционеров.
Допэмиссия оплачивалась исключительно деньгами. Первоначально компания ожидала, что допэмиссия будет оплачена деньгами и госактивами. Акционеры выкупили по преимущественному праву 42% акций нового выпуска, заплатив 9,2 млрд руб. При этом государство, которому сейчас принадлежит 60,3% "РуcГидро", расплачивалось деньгами. "Гидроинвест" также оплатил деньгами выкуп оставшейся части допэмиссии. Таким образом, "РусГидро" собрала по итогам размещения 21,85 млрд руб., большую часть которых вложила самостоятельно. Госактивы в оплате не участвовали.
Мы полагаем, что новость позитивна для котировок компании и ее миноритариев, поскольку реализовав казначейские бумаги, "РусГидро" сможет привлечь значительно больше средств. Кроме этого, интересы миноритарных акционеров также не пострадали. Мы подтверждаем наш целевой уровень по бумагам "РусГидро" $0,0717 за акцию, который предполагает потенциал роста котировок 39%, и рекомендацию "покупать".
- PDF 135 КБ