"Рай, Ман и Гор" советует зафиксировать прибыль по привилегированным акциям "Ростелекома"
3 апреля 2009 года
"Ростелеком": Снижение оценки по дивидендным выплатам
Ростелеком опубликовал вчера отчетность по РСБУ за 2008г, в соответствии с которой чистая прибыль компании составила 7072 млн рублей. Это ниже нашей оценки в 8062 млн рублей, в связи с чем мы корректируем оценку дивидендов до 1.456 рубля на обыкновенную акцию и 2.912 рубля на привилегированную акцию, что предполагает дивидендную доходность 0.4% и 7%, соответственно.
С момента нашей предыдущей оценки стоимость привилегированных акций компании выросла более чем в 2 раза, и текущая дивидендная доходность не представляется нам привлекательной. Рост также объяснялся возможным участием префов Ростелекома в схеме реорганизации Связьинвеста, к чему мы относимся скептически – мы полагаем, что реорганизация в текущих условиях нецелесообразна. Поэтому мы рекомендуем зафиксировать прибыль по бумагам.