"Альфа-Директ" оставляет за собой возможность повышения оценки акций ОГК-1 после выхода сильной отчетности // ВЫШЕ РЫНКА

15 сентября 2010 года

Акция:

OGKA, ОГК-1

ОГК-1: сильные результаты за первое полугодие 2010 года и шанс на повышение наших прогнозов на 2010 год

Финансовые результаты ОГК-1 за первое полугодие 2010 года по МСФО, опубликованные вчера, оказались достаточно сильными (год к году). Компании удалось увеличить выручку на 25% и EBITDA на 13% (год к году), в результате чего рентабельность EBITDA составила 16,8%, операционная рентабельность − 11,8%, а чистая рентабельность − 7,4%. Расчетная EBITDA 2010 в размере 6,2 млрд руб. на 12% выше нашего прогноза, составлявшего 5,5 млрд руб. Наш прогноз по EBITDA 2010 предполагает рентабельность EBITDA на уровне 14,4% против текущих 16,8%, это означает, что есть вероятность повышения нашей оценки. Мы оставляем нашу оценку и двенадцатимесячную расчетную цену ($0,047) неизменными и сохраняем рекомендацию "выше рынка".

Александр Корнилов, к.э.н., старший аналитик.
Элина Кулиева, к.э.н., аналитик.
Федор Корначев, аналитик.