Банк Москвы понижает оценку акций "ВСМПО-Ависмы". Рост титанового сегмента откладывается // Фундаментально – ПОКУПАТЬ
17 сентября 2010 года
"ВСМПО-Ависма": рост откладывается
На основании опубликованных "ВСМПО-Ависмой" результатов по РСБУ за первое полугодие 2010 года и последних тенденций в мировой авиапромышленности мы пересматриваем наш ценовой ориентир по бумагам компании в сторону понижения, с $214 до $157 за акцию, сохраняя при этом рекомендацию "покупать". Целевую стоимость акций "ВСМПО-Ависма" мы определяем как равновзвешенную сумму оценок по методу DCF и методу мультипликаторов.
Напомним, что по результатам первого полугодия текущего года выручка компании практически не изменилась год к году и составила $384 млн, при этом EBITDA сократилась на 50% год к году, до $73 млн. Финансовые показатели за первый и второй кварталы 2010 года находятся на двухлетних минимумах и отражают тот факт, что восстановление на основном рынке титановой продукции ВСМПО (рынок титановой продукции для авиационной промышленности) еще не началось.
- PDF 257 КБ