"Альфа-Директ": Компания "Полюс золото" показала слабые результаты за первое полугодие. Рекомендуем покупать акции на снижении // ВЫШЕ РЫНКА
20 сентября 2010 года
"Полюс золото": слабые результаты за первое полугодие 2010 года. Рекомендуем покупать на снижении.
Результаты "Полюса" за первое полугодие 2010 года по МСФО разочаровали из-за роста затрат. Судя по операционным результатам за тот же период, было очевидно, что нам придется пересмотреть прогнозы в сторону понижения, и мы снизили прогноз по добыче на 85 тыс. унций, а прогноз EBITDA − на $160 млн, до $840 млн. Коэффициент извлечения на "Олимпиаде" вырос на 8% в августе, и это является основным позитивным изменением, которое рынок игнорирует. Торгуясь с мультипликаторами более низкими, чем "Петропавловск" и "Полиметалл" и по $116 за унцию по резервам JORC, "Полюс", на наш взгляд, однозначно является недооцененным активом. Разрешение конфликта с KazakhGold, рост коэффициента извлечения по результатам второго полугодия, подтверждение ввода в эксплуатацию Вернинского месторождения и масштабный рост работ на Наталкинском являются мощными катализаторами для акций компании: "Полюс" является нашим фаворитом в секторе в перспективе шести месяцев. Акции падают, и инвесторы должны использовать эту возможность для покупки.
- PDF 152 КБ