"Грандис капитал": возможная коррекция котировок группы ЛСР после выхода слабой отчетности – хороший момент для входа в бумагу // ПОКУПАТЬ
22 сентября 2010 года
Группа ЛСР: обзор финансовых результатов за первое полугодие 2010 года.
Финансовые результаты за первое полугодие 2010 года: снижение продаж и рентабельности по сравнению с первым полугодием прошлого года...
Финансовая отчетность группы ЛСР по итогам первого полугодия 2010 года оказалась ожидаемо слабой: чистый убыток вырос до 675 млн руб. по сравнению с 188 млн руб. в первом полугодии 2009 года, EBITDA сократилась вдвое, до 2,92 млрд руб., выручка снизилась на 14%, до 17,7 млрд руб. Маржа по EBITDA составила 17% по сравнению с 28% в первом полугодии 2009 года. На финансовых результатах подразделения девелопмента негативно отразилась продажа квартир по государственным контрактам по сниженной цене, а на показателях подразделения строительных материалов – морозная зима, которая вызвала снижение спроса на строительные материалы в первом квартале 2010 года
…однако менеджмент с оптимизмом смотрит в будущее.
Компания провела телефонную конференцию, в ходе которой менеджмент представил оптимистические прогнозы и ожидания на второе полугодие 2010 года. В частности, компания ожидает увеличения продаж недвижимости эконом-класса в натуральном выражении по сравнению с первым полугодием 2010 года, а также заявила о том, что продажи элитной недвижимости практически достигли докризисного уровня. По данным менеджмента, рентабельность подразделения по производству строительных материалов вышла в положительную зону уже во втором квартале 2010 года; руководство ожидает, что цены на строительные материалы будут показывать благоприятную динамику во втором полугодии. Учитывая рост объемов продаж сегмента в натуральном выражении, рентабельность производственного сегмента должна улучшиться.
Возможная коррекция котировок – хороший шанс для покупки акций, мы сохраняем рекомендацию "покупать" для акций ЛСР.
Мы сохраняем рекомендацию "покупать" для группы ЛСР и целевую цену на уровне $42 за локальную акцию. В случае негативной реакции рынка на вышедшие данные финансовой отчетности, мы бы рассматривали ее как привлекательную возможность для покупки.
- PDF 975 КБ