"Инвесткафе": удачное IPO золотодобывающего сегмента "Северстали" может положительно отразиться на ее котировках. Потенциал роста бумаг до конца года – 17%
22 сентября 2010 года
"Северсталь" выводит золотодобывающий сегмент на IPO.
"Северсталь" собирается провести IPO своего золотодобывающего сегмента до конца текущего года, оставив себе по итогам размещения 65–70%-ную долю в золотодобывающем дивизионе. В связи с этим неслучаен и недавний выкуп "Северсталью" еще 43% акций канадской золотодобывающей компании Crew Gold – теперь "Северсталь" владеет 93% акций в золоторудной компании, основная деятельность которой сосредоточена в Гвинее (Африка).
Запасы золота по JORC золотодобывающего сегмента "Северстали" на конец 2009 года составили 22,1 млн тройских унций, прогноз запасов компании по итогам 2010 года – 23,8 млн тройских унций. Исходя из прогнозных запасов, стоимость золотодобывающего сегмента "Северстали" Severstal Gold на IPO должна составить около $3–3,5 млрд. Например, для сравнения АДР российской золотодобывающей компании "Полюс золото" сейчас на LSE торгуются примерно по $115 за унцию запасов. Стоимость в $3–3,5 млрд предполагает цену в $125–150 за унцию запасов. Однако оценка инвестбанка, участвующего в размещении IPO золотодобывающего сегмента "Северстали", предполагает стоимость Severstal Gold в $4–5 млрд, то есть на 30–40% выше ее справедливой стоимости. Таким образом, если цена в ходе роад-шоу будет все так же завышена, IPO Severstal Gold может и не состояться.
Что касается непосредственно акций "Северстали", то удачное IPO золотодобывающего сегмента может положительно отразиться на котировках этой компании, так как увеличит ее финансовый результат по итогам года. На пользу котировкам идет и стремление компании избавиться от убыточных зарубежных активов. Потенциал роста акций "Северстали" до конца года – еще 17%.
- PDF 68 КБ