Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Велес Капитал" рекомендует покупать акции «Аэрофлота». Цель: $3,5. Потенциал роста – 52%

17 октября 2008 года

Акция:
AFLT, Аэрофлот
Аналитик:
Инвестиционная компания "Велес капитал"

Группа «Аэрофлот» в 1 полугодии 2008 г. сократила чистую прибыль по МСФО на 55%, до 72 млн долл. Консолидированная выручка группы за 6 месяцев выросла на 28,4% до 2,1 млрд долл. При этом пассажиропоток увеличился на 20%. Показатель EBITDA снизился на 34% по сравнению с уровнем 6 мес. 2007 г. до 216 млн долл. Операционная прибыль также уменьшилась - на 46,7%, и составила 136,8 млн долл. Прибыль до налогообложения сократилась на 34,3% до 161,9 млн долл.

Причиной снижения финансовых результатов Аэрофлота было существенное увеличение затрат: 64%-ый рост затрат на авиакеросин и 50%-ое удорожание затрат на персонал привели к снижению операционной прибыли на 47%. В результате снизилась рентабельность бизнеса Аэрофлота. Так, рентабельность EBITDA снизилась на 9,5 п.п. до уровня 10,1%, рентабельность чистой прибыли составила 3,4% против 9,7% годом ранее.

Помимо этого, из негативных факторов стоит выделить увеличение краткосрочного кредитного портфеля Аэрофлота до 84 млн долл. в то время как на начало периода он был равен нулю. Тем не менее, к концу года компания планирует сократить его до 53 млн долл. Однако благодаря тому, что основной акционер компании государство, Аэрофлот может привлекать кредиты на более выгодных условиях. Например, процентные ставки для компании сейчас в среднем составляют LIBOR+2%. Отметим немаловажный факт, что Аэрофлот имеет открытую подтвержденную кредитную линию в размере 120 млн долл. от нескольких банков, среди которых называются Сбербанк, Газпромбанк, Bank Societe General Vostok, BNP Paribas и другие. В условиях финансового кризиса это значимый момент для акционеров компании.

Мы учли указанные моменты и обновили финансовую модель Аэрофлота, пересмотрев темпы роста выручки, а также обновив прогноз по ценам на нефть и, соответственно, на авиатопливо. В результате, мы понижаем прогнозную цену акций Аэрофлота на 19% до уровня 3,50 долл. Тем не менее, учитывая снижение котировок акций Аэрофлота в последнее время, потенциал роста их стоимости существенно увеличился - до 52,1%. Следовательно, мы повышаем рекомендацию по бумагам компании с «ДЕРЖАТЬ» до «ПОКУПАТЬ». Однако при этом мы отмечаем, что оценка основана на фундаментальных факторах, что в сложившихся условиях финансового кризиса отходит на второй план после эмоционального характера торгов.






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

12 ноября, 17:06

20 ноября в Москве состоится ежегодный Форум в области инвестиций – Investment Leaders

20 ноября 2021 года в Ренессанс Москва Монарх Центр состоится ежегодный Форум в сфере инвестиций и финансов, в рамках которого участники рынка инвестиций продемонстрируют свои лучшие проекты, а также расскажут о самых доходных стратегиях инвестирования 2022 года.

Блоги
  1. AMarkets Your online broker, 13 января, 12:47

    Сегодня у нас в гостях трейдер и создатель проекта FX Coach Александр Котин. Смотрите видео, ставьте лайки и…
  2. AMarkets Your online broker, 21 декабря 2020 года, 12:19

    Наиболее прибыльной сделкой на прошлой неделе оказалась покупка пары EURUSD. Трейдер открыл длинную позицию и всего за 4…
  3. AMarkets Your online broker, 20 декабря 2020 года, 12:38

    Уважаемые трейдеры! Рады сообщить, что теперь Cashback распространяется не только на долларовые счета MetaTrader 4, но также на…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12