"ТКБ Капитал": рентабельность НЛМК стала лучшей в стальном секторе по итогам второго квартала 2010 года // Фундаментально – ДЕРЖАТЬ

5 октября 2010 года

Акция:

NLMK, НЛМК

Новолипецкий МК: отличные результаты за второй квартал 2010 года по US GAAP

Лучшая рентабельность в секторе, как и прежде. Новолипецкий меткомбинат (НЛМК) вчера опубликовал финансовые результаты за второй квартал 2010 года по US GAAP, которые оказались выше наших прогнозов и ожиданий рынка. В частности, наш прогноз по чистой прибыли компании был на 26% ниже фактического показателя из-за убытка от курсовых разниц в размере $80 млн, который мы не учли. Выручка компании в квартальном выражении увеличилась на 27%, до $2156 млн, EBITDA выросла на 101%, до $774 млн, а чистая прибыль составила $459 млн, что в 3,5 раза превышает соответствующий показатель первого квартала 2010 года. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 13 п.п. по сравнению с первым кварталом 2010 года и составила 36%. Отметим, что столь высокая рентабельность НЛМК, как обычно, стала лучшей в российском стальном секторе по итогам второго квартала 2010 года.

Мы сохраняем нашу рекомендацию "держать" по акциям НЛМК, целевая цена составляет $3,21. Мы полагаем, что в настоящее время компания оценена справедливо. В то же время мы не исключаем пересмотра нашей оценки НЛМК в случае поступления более отчетливых позитивных сигналов с рынка стального проката.

• PDF  182 КБ