Газпромбанк: сохранение объемов инвестпрограммы "Газпрома" вблизи уровней 2010 года позитивно для бумаг компании // ПОКУПАТЬ
14 октября 2010 года
Инвестиционная программа "Газпрома" на 2011 год – опасения преувеличены
В преддверии ожидаемого в конце октября – начале ноября опубликования информации о размере инвестпрограммы "Газпрома" на 2011 год (официально утверждаемые правлением и советом директоров капитальные затраты и долгосрочные финансовые вложения головной компании) у участников рынка вновь возникают опасения относительно возможности значительного роста размера капитальных вложений компании.
Крайним примером восприятия подобных рисков служит опубликованная в РБК Daily в августе информация о том, что размер капитальной программы "Газпрома" на 2011 год может достичь 1,7 трлн руб. (около $57 млрд), что почти в два раза превышает уровень 2010 года.
Наш прогноз консолидированных капитальных затрат компании на 2011 год составляет $31,2 млрд, что на 5,2% выше уровня 2010 года ($29,6 млрд). Мы ожидаем официального опубликования предварительного размера инвестиционной программы "Газпрома" на 2011 год (капитальные затраты и долгосрочные финансовые вложения головной компании) в конце октября – начале ноября 2010 года, при этом мы полагаем, что рост по сравнению с 2010 годом не превысит 5–10%.
По нашему мнению, опубликование данных о сохранении объемов инвестпрограммы вблизи уровней 2010 года должно развеять опасения участников рынка относительно возможности крупного и неожиданного увеличения инвестиций "Газпрома", что будет благоприятным моментом для акций компании.
Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" по акциям "Газпрома" и целевую цену в $8,95 (269,6 руб. по текущему курсу), что соответствует потенциалу роста в 64,5% с текущих уровней.
- PDF 135 КБ