"Юникредит": результаты Сбербанка за девять месяцев превысили нижнюю границу прогноза на весь 2010 год // ПОКУПАТЬ
15 октября 2010 года
Результаты Сбербанка за первые девять месяцев 2010 года превысили нижнюю границу внутреннего прогноза на весь 2010 год.
Сбербанк получил чистую прибыль за девять месяцев 2010 года по РСБУ в размере более 100 млрд руб. и повысил прогноз на весь 2010 год со 100 млрд – 120 млрд руб. до по крайней мере $4-5 млрд (120-150 млрд руб.), объявил глава Сбербанка Герман Греф, как сообщило агентство "Интерфакс". Банк опубликует финансовые результаты по РСБУ за январь-сентябрь 2010 года сегодня.
Повышение собственного прогноза Сбербанка на весь 2010 год соответствует ожиданиям инвесторов, поскольку Сбербанк получил чистую прибыль в размере 88,5 млрд руб. уже за восемь месяцев 2010 года (в среднем по 11 млрд руб. в месяц). Консенсус-прогноз (опубликованный Bloomberg) составляет 131,2 млрд руб., наш прогноз – 125,5 млрд руб. Впрочем, данная новость должна поддержать котировки акций банка, так как участников рынка разочаровал тот факт, что Сбербанк не стал повышать собственные прогнозы после публикации сильных результатов за первые восемь месяцев этого года. Если Сбербанк и далее будет генерировать месячную чистую прибыль на таком же уровне, он получит рекордный результат за весь год в размере 133 млрд руб. Без детальной информации мы не можем в точности сказать, чем именно объясняется рост, но считаем, что сентябрь мало отличался у Сбербанка от предыдущих месяцев, и рост был связан главным образом со снижением стоимости риска. Нас также удивил тот факт, что глава банка объявил размер чистой прибыли за день до запланированной публикации результатов.
Сбербанк торгуется на уровне 1,9 P/BV на 2011 год, то есть с премией в 7% к аналогичным банкам в СНГ и дисконтом в 1% относительно аналогичных банков, работающих на развивающихся рынках.
Хотя участники фондового рынка и ожидали оптимистичных прогнозов от руководства Сбербанка, тот факт, что такие прогнозы, наконец, были обнародованы, должен быть положительным для акций банка. Мы повторяем нашу рекомендацию "покупать" акции Сбербанка, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $3,3 .
Рустам Боташев, CFA.