ФК "Открытие": подписание ДПМ особенно благоприятно скажется на "Мосэнерго", ТГК-1 и ОГК-1
18 октября 2010 года
В пятницу министр энергетики РФ Сергей Шматко сообщил информагентству "Интерфакс", что ОГК-3 подписала договор на поставку мощности (ДПМ) с государством. Никакой подробной информации о методике ценообразования в отношении новых мощностей пока предоставлено не было. Это первый случай подписания подобного договора российской генерирующей компанией.
Мы считаем, что известие о подписании ДПМ ОГК-3 является фундаментально позитивным для всего генерирующего сегмента и указывает на то, что последняя стадия процесса реформирования отрасли близка к завершению. Мы полагаем, что другие ОГК подпишут свои ДПМ уже до конца 2010 года.
С.Шматко также подчеркнул, что Минэнерго в целом довольно ходом реализации инвестиционных программ генкомпаний. Мы считаем, что подписание ДПМ особенно благоприятно скажется на таких наших фаворитах, как "Мосэнерго", ТГК-1 и ОГК-1. Они являются одними из самых эффективных генкомпаний и находятся в собственности крепких владельцев, а потому занимают отличную рыночную позицию, которая позволит им извлечь максимальную пользу из ожидаемой реформы.
По коэффициенту "стоимость предприятия/установленная мощность" акции ОГК-3 торгуются на отметке $132/кВт, в то время как среднее значение данного коэффициента у ОГК составляет $270/кВт.
Возникновение дисконта обусловлено, главным образом, большим количеством наличности на балансе компании.
Мы считаем, что эта новость позитивна как для динамики котировок акций ОГК-3, так и для всего генерирующего сегмента.
- PDF 37 КБ