"Альфа-Директ": прибыльность российского нефтеперерабатывающего сектора под угрозой

20 октября 2010 года

Прибыльность российского нефтеперерабатывающего сектора под угрозой.

Унификация правил Таможенного союза России, Беларуси и Казахстана может заставить российское правительство существенно повысить экспортную пошлину для нефтепродуктов, до уровня 85–90% от экспортной пошлины на сырую нефть, пишет газета "Ведомости" со ссылкой на заместителя министра финансов Сергея Шаталова. Официально объявленной целью является равнодоходность экспорта нефти и нефтепродуктов. Россия, по всей видимости, готова отменить экспортные пошлины на нефть для белорусских НПЗ, однако оставляя за собой право сбора пошлин на нефтепродукты. Повышение пошлин на экспорт нефтепродуктов должно предотвратить субсидирование белорусского нефтеперерабатывающего сектора, однако российская нефтепереработка также пострадает, если объявленные меры в итоге будут приняты.

Отметим, что согласно ранее сделанным заявлениям экспортные пошлины на легкие и тяжелые нефтепродукты планировалось постепенно привести к уровням 56%, 58% и 60% от экспортной пошлины на сырую нефть в 2011, 2012 и 2013 годах соответственно, что существенно ниже предложенных сейчас 85–90%. Сейчас пошлины составляют приблизительно 70% от пошлины на нефть для легких нефтепродуктов и 37% – для тяжелых.

Неясно, каким образом объявленная мера будет сочетаться с предстоящей налоговой реформой нефтяного сектора. Согласно плану реформы, подготовленному в Министерстве энергетики и ранее опубликованному в СМИ, налоговое бремя могло бы быть смещено с добывающего сектора в сторону нефтепереработки. Было предложено снизить экспортную пошлину на нефть с нынешних 65% до 55%. Мы считаем, что наиболее интегрированные компании с самой высокой долей нефтеперерабатывающего бизнеса ("Газпром нефть", "Роснефть", ЛУКОЙЛ) должны пострадать больше всех от введения нового правила, в то время как менее интегрированные компании ("Татнефть", "Сургутнефтегаз") должны быть затронуты в наименьшей степени.

Отметим, что предложение Минфина должно быть одобрено во всех соответствующих министерствах, например в Министерстве энергетики, и его подача еще не означает, что в итоге оно будет непременно принято. Однако пока мы не получим более подробной информации по всему спектру предложенных изменений, мы склонны рассматривать все попытки увеличить налоговую нагрузку как негативные для сектора.

• PDF  121 КБ