"Галлион Капитал": не нужно тягаться с американским печатным станком. Цель в 1800 пунктов по индексу РТС до конца года остается без изменений

17 ноября 2010 года

Never bet against the Fed

“Быки” и “медведи”, впрочем, как и всегда, продолжают свой спор, выдвигая все новые аргументы в свою пользу. Аналитики sell side в целом смотрят вверх, модели дисконтированных денежных потоков при нынешних ценах на нефть однозначно показывают потенциал роста и дают рекомендацию "покупать". Скептики отвечают им, что акции растут, только когда их покупают, а не когда у их компаний хорошие денежные потоки, вспоминая историю двухгодичной давности, когда капитализация одной из ТГК оказалась меньше кэша на ее счетах.

Профессиональные “медведи” приводят 101 аргумент в пользу снижения рынка, в очередной раз повторяя, что любят мясо, то же самое говорят и некоторые “овощи” из рыночной толпы. Вместе с тем, стоит вспомнить старую биржевую мудрость: never bet against the Fed – никогда не ставьте против ФРС. Вряд ли кто-то может тягаться с американским печатным станком. Я также, как и положено “быку”, добавлю избитые, но тем не менее справедливые инвестиционные идеи о дисконте российских акций к аналогам и cкорой приватизации ВТБ, "Сбера" и "Роснефти".

Я полагаю, что послекризисное восстановление рынка русских акций завершится в первом квартале следующего года. Тем, у кого страх побеждает жажду наживы, я могу лишь напомнить ставшее легендой высказывание Чингисхана: “Делаешь – не бойся, боишься – не делай, а сделал – не сожалей”.

Цель в 1800 пунктов по индексу РТС до конца года без изменений. ("Модельный портфель" см. во вложенном файле)

Разуваев Александр, к.э.н., начальник аналитического отдела ИК "Галлион Капитал".

• PDF  74 КБ