"Унисон капитал" положительно оценивает отчетность "Дорогобужа" за третий квартал 2010 года // ПОКУПАТЬ
18 ноября 2010 года
ОАО "Дорогобуж": отчетность за третий квартал 2010 года вышла в рамках наших прогнозов.
На днях ОАО "Дорогобуж" опубликовал отчетность за девять месяцев 2010 года. Активы предприятия увеличились с начала года на 16%, краткосрочная задолженность сократилась на 66%, до 413 млн руб., долгосрочная задолженность увеличилась на 110%, до 2964 млн руб. Соотношение "чистый долг/EBITDA" составило 2,2, что является приемлемой долговой нагрузкой для отрасли удобрений.
Выручка предприятия увеличилась незначительно – на 0,75%, до 7731 млн руб. за счет изменения цен на продукцию предприятия и ее номенклатуры. Операционная прибыль снизилась на 28%, операционная рентабельность – на 7%. Снижение прибыли от продаж объясняется, в основном, уменьшением объемов производства минеральных удобрений в связи с остановкой основных производств на капитальный ремонт в июле-августе текущего года. Чистая прибыль за девять месяцев 2010 года выросла на 8,8% по сравнению с прошлым периодом, если не учитывать в прошлом периоде прибыль от переоценки финансовых вложений.
В целом мы положительно оцениваем отчетность компании за третий квартал 2010 года, с момента выхода которой стоимость акций выросла более чем на 10%, и рекомендуем "покупать" ее акции. По нашим оценкам, целевая цена по обыкновенным акциям ОАО "Дорогобуж" составляет $1,02, по привилегированным – $0,73, что подразумевает потенциал роста в 97%.
Р.S. В конце 2013 года холдинг "Акрон" должен запустить первую очередь своего калийного проекта "Верхнекамская калийная компания", в 2016 году полностью ввести в строй проект, а в 2018 году выйти на проектную мощность. Данный проект поможет "Акрону" нивелировать возможный рост цен на калийные удобрения.
- PDF 48 КБ