"Унисон капитал": восстановление российского автомобильного рынка позитивно сказалось на всех предприятиях группы ГАЗ // ПОКУПАТЬ
18 ноября 2010 года
ОАО "ГАЗ": результаты за третий квартал в общем тренде автомобильного рынка.
Восстановление российского автомобильного рынка позитивно сказалось на всех предприятиях группы ГАЗ. Так, по данным Ассоциации европейского бизнеса, за январь-октябрь текущего года группа ГАЗ реализовала 59,3 тыс. новых автомобилей, что на 24% больше, чем за аналогичный период 2009 года. В планах компании – до конца года реализовать до 85 тыс. единиц LCV. Данные показатели нашли отражение в финансовой отчетности компаний группы ГАЗ (консолидированная отчетность не составляется).
Выручка ОАО "ГАЗ" за девять месяцев 2010 года составила 11,81 млрд руб. против 8,54 млрд руб. за девять месяцев прошлого года (рост на 38,27%). В сравнении с 2009 годом, компания вышла на операционную прибыль в размере 1,06 млрд руб., при рентабельности от продаж в 9%. Значительные изменения произошли в прочих операционных доходах и расходах: доходы снизились на 88%, расходы на 81%. Компания получила чистый убыток в размере 296 млн руб. против прибыли в 2,868 млрд руб. годом ранее. В целом тенденция позитивная, так как за 2009 год был получен чистый убыток в размере 3,86 млрд руб. Мы ожидаем выхода компании на чистую прибыль по результатам трех кварталов 2011 года.
ОАО "Автодизель ЯМЗ" нарастило выручку на 70,3%. При этом операционная рентабельность составила 11%. Чистая прибыль компании составила 395 млн руб. против убытка годом ранее. Выручка ОАО "ЯЗДА" увеличилась на 65,3%, операционная рентабельность составила 7%, чистый убыток сократился на 93%. Результаты ОАО "ТВЭКС" также идут в общей тенденции группы. Выручка увеличилась на 23%, операционный убыток сократился на 98%.
Результаты группы ГАЗ находятся в рамках наших ожиданий и подтверждают восстановление автомобильного рынка. Мы позитивно оцениваем результаты компаний за третий квартал и сохраняем рекомендацию "покупать". Целевая цена обыкновенной акции – $57,96, потенциал роста, исходя из текущих котировок, составляет 82%.
- PDF 49 КБ