"Велес капитал" повышает справедливую оценку акций МТС после выхода позитивной отчетности за третий квартал 2010 года // ПОКУПАТЬ
19 ноября 2010 года
МТС: результаты третьего квартала 2010 года.
Вчера МТС подвели итоги деятельности по US GAAP за третий квартал и девять месяцев 2010 года. Выручка компании за квартал составила $2,9 млрд, OIBDA – $1,3 млрд, чистая прибыль – $475 млн.
Финансовые показатели компании уже не демонстрируют серьезных изменений – насыщенный российский телекоммуникационный рынок не располагает к стремительному наращиванию доходов и прибыли. Соответственно, и поведение участников гораздо более спокойное, без агрессивной ценовой политики и маркетинга. Отметим, в странах СНГ поведение МТС также становится более взвешенным.
В качестве инвестиционной идеи в бумагах МТС мы рассматриваем продолжающуюся консолидацию телекоммуникационных активов АФК "Система" на базе МТС. В частности, в следующем году МТС могут полностью консолидировать "Комстар" (в случае согласия миноритариев компании на условия МТС по конвертации акций).
Мы пересмотрели нашу финансовую модель компании с учетом промежуточных результатов деятельности МТС за девять месяцев 2010 года. Кроме того, мы сместили период оценки на конец 2011 года.
С учетом изменений мы повышаем нашу справедливую оценку стоимости акций МТС с $9,88 до $13,49. Принимая во внимание существенный потенциал роста котировок, мы подтверждаем рекомендацию "покупать" бумаги компании.
- PDF 597 КБ